In aansluiting op onze recente blog over volatiliteit, hier zijn nog vijf risico- en volatiliteitsmaatstaven die u moet kennen om aandelen en strategieën als een professional te analyseren.
Sharpe Ratio
De meest gebruikelijke – maar gebrekkige – maatstaf voor voor risico gecorrigeerde prestaties in het licht van de volatiliteit. De Sharpe-ratio geeft een aan trader's of strategie's rendement per risico-eenheid. ‘Risico’ wordt doorgaans gedefinieerd als ‘standaardafwijking’, wat, zoals we in onze vorige blog hebben besproken, een enorme simplificatie is. Een sluwe trader kan op papier een geweldige Sharpe-ratio hebben terwijl hij elke dag wilde risico's neemt, of omgekeerd.
Om het te berekenen, neem je de traderhet op jaarbasis berekende rendement minus het rendement op een risicovrije belegging (meestal staatsobligaties) gedeeld door de trader's geannualiseerde standaarddeviatie.
Een Sharpe-ratio groter dan 1 wordt vaak genoemd als maatstaf voor het handelsvermogen en wordt als goede prestatie beschouwd. Kort gezegd betekent dit dat voor elke risico-eenheid a trader aannamen, konden zij een gelijk rendement genereren. Maar risico is nog nooit zo eenvoudig – en de Sharpe-ratio geeft mensen meer vals vertrouwen dan informatie. We hebben zelfs een hele blog geschreven over hoe misleidend het kan zijn.
Sortino-verhouding
De Sortino-ratio wordt ook gebruikt om risico versus beloning te kwantificeren. Er wordt alleen rekening gehouden met de trader's of strategie's neerwaartse afwijking (negatieve rendementen) in plaats van hun standaardafwijking, die zowel positieve als negatieve rendementen omvat. Net als bij de Sharpe-ratio zijn grotere aantallen beter, wat impliceert dat wanneer a trader meer neerwaarts risico liepen, konden ze een groter rendement genereren om dit goed te maken.
Sterling-ratio
In een poging het vage idee van ‘volatiliteit’ beter te vatten, is de Sterling-ratio iets ingewikkelder. Het wordt berekend door het rendement op jaarbasis over de afgelopen drie jaar te nemen, gedeeld door de gemiddelde maximale opname over de afgelopen drie jaar minus 3%. Er wordt van uitgegaan dat de maximale opname van één jaar niet genoeg zegt, en berekent het gemiddelde over drie jaar, met een volledig willekeurig -10% ingegooid om weinig andere redenen dan het laten werken van de functie; als er geen trekkingen zijn over een periode van drie jaar, dan zou dat betekenen dat je deelt door 3, wat je nergens brengt. Het is het beste om de Sterling-ratio in het verleden te laten en vast te houden aan zijn nuttiger neef, de Calmar-ratio.
Calmar-verhouding
De Calmar-ratio is vergelijkbaar met de Sterling-ratio, omdat hierbij het samengestelde rendement op jaarbasis over drie jaar minus het risicovrije rendement wordt gedeeld door de gemiddelde maximale opname over drie jaar. Het is een beetje een combinatie van de Sharpe- en Sterling-ratio's, waar je iets over zegt hoe een trader of een strategie die wordt uitgevoerd in het licht van de maximale opnames die ze hebben doorstaan. Wij vinden het leuk dat het gebruik maakt van een 3-jarig gemiddelde, wat u iets meer vertelt dan de Sharpe-ratio, maar het zou nog steeds slechts één hulpmiddel moeten zijn dat u gebruikt om risico's en prestaties te beoordelen.
Wisselvalligheid? De pijnindex
Gemakkelijk de meest toepasselijke naam van de groep, de Pain Index is maar voor één ding goed: verliezen vermijden. Het meet de volatiliteit op geen enkele objectieve manier. Het enige doel ervan is kapitaalbehoud, en de vijand van behoud is verlies. Het meet met name hoe diep, hoe lang en hoe vaak verliezen optreden gedurende een bepaalde periode tijdsperiode: frequentie, duur en diepgang. Het heeft tot doel het meten van de gebied op een prijsgrafiek waarin prijsdalingen voorkomen. Dit zou flashbacks moeten veroorzaken bij degenen onder jullie die Calculus I hebben gebruikt. Door het gebied onder een lijn te vinden, krijg je een beter idee van hoe “slecht” de drawdowns waren – iets wat de bovenstaande verhoudingen echt niet doen. Voor beleggers die bang zijn om te verliezen elke geld voor elke tijdsduur kan dit inderdaad zeer waardevolle informatie zijn.
Als u zich op uw hoofd krabt bij het handelen op een volatiele markt, kijk dan eens fractalerts. Uitvinden hoe fractalerts kan uw handel bij ons vereenvoudigen Start nu pagina.
Diensten
Juridisch
Dutch
English
Dutch